Martedì 3 maggio 2005 - LIVELLO 2 LIVELLO 3 - VIP service personalizzato : a partire da EURO 500 Annuali - Il servizio comprende la newsletter prevista dal LIVELLO 2 più un pacchetto a ore di consulenza personalizzata telefonica e email, sul portafoglio del cliente. Per informazioni e preventivi personalizzati scrivere a info@agentilmr.it
ARCHIVIO PRECEDENTI EDIZIONI: http://www.agentilmr.it/ischia.htm PORTAFOGLIO PRUDENTE - caratteristiche: portafoglio con prevalente esposizione su obbligazioni, fondi monetari, obbligazionari e immobiliari, caratterizzati da flussi regolari di reddito. Per scaricare il portafoglio clicca qui: operazioni in corso formato PDF : http://www.agentilmr.it/pdf/20050412/20050412_01_tit_cfrt.pdf movimenti conto corrente formato PDF: http://www.agentilmr.it/pdf//20050412/20050412_01_mov_mklo.pdf TOP ANALISTI - caratteristiche: portafoglio composto da azioni internazionali, realizzato seguendo le raccomandazioni di acquisto e vendita provenienti da alcuni dei migliori analisti mondiali. Per scaricare il portafoglio clicca qui: operazioni in corso formato PDF: http://www.agentilmr.it/pdf/20050503/20050503_04_elgf.pdf operazioni in corso formato EXCEL: http://www.agentilmr.it/pdf/20050503/20050503_04_elgf.xls operazioni concluse formato PDF: http://www.agentilmr.it/pdf/20050425/20050425_05_cxki.pdf TOP VALUE & GROWTH - caratteristiche: portafoglio composto da azioni internazionali, realizzato utilizzando sofisticate tecniche di screening computerizzato e applicando sette rigidi criteri alla selezione, in modo da evidenziare i titoli "top" di ogni settore. Per scaricare il portafoglio clicca qui: operazioni in corso formato PDF: http://www.agentilmr.it/pdf/20050503/20050503_06_bnbn.pdf operazioni in corso formato EXCEL: http://www.agentilmr.it/pdf/20050503/20050503_06_bnbn.xls operazioni concluse formato PDF: http://www.agentilmr.it/pdf/20050425/20050425_07_nbvt.pdf
Gentile abbonato, come di consueto una volta ogni mese andiamo a rivedere e bilanciare i titoli che compongono il nostro portafoglio Top Value & Growth al fine di tenere costantemente aggiornati i nostri lettori su tutte le novità riguardanti le aziende contenute nel modello. Vale la pena di ricordare qui che questo portafoglio viene realizzato utilizzando sofisticate tecniche computerizzate di selezione, che permettono di identificare fra migliaia di titoli analizzati, solo quei pochi investimenti che rispondono a tutti i rigidi requisiti che abbiamo posto. Si tratta di un modello di selezione che utilizza numerosi indicatori fondamentali, partendo dal price earning, al livello di liquidità dell'azienda, al valore di libro, al dividendo e alle stime di crescita future da parte della comunità degli analisti. Questo metodo "scientifico" permette di attribuire alle scelte dei titoli una maggiore disciplina operativa. La perfomance realizzata con questa metodologia mostra che in 165 giorni abbiamo realizzato un guadagno del 7,46% contro una perdita dell'indice S&P500 pari a 0,22%. Sappiamo infatti che la natura umana e l'emotività sempre presente nelle decisioni di investimento, incide in maniera molto negativa, facendo spesso fare scelte sulla base di entusiasmi di massa o di situazioni condizionanti, che allontanano molto da quella che dovrebbe essere una visione imparziale e obiettiva. Il computer, con la sua freddezza, è in grado di aiutarci ad identificare quelle società che sono effettivamente a sconto e ci permette quindi di comperare valore reale a prezzi sottostimati. Già in altre edizioni di questo report abbiamo evidenziato che in borsa siamo più portati a emulare i comportamenti comuni, comperando i titoli di moda in un determinato momento e dimenticando in questo modo i titoli che sono realmente sottovalutati. Di solito siamo bravissimi a comperare degli abiti di valore scontati nel periodo dei saldi, ma non siamo altrettanto bravi a comperare aziende di valore nel periodo dei saldi in borsa, ma anzi tendiamo spesso per emotività a vendere per paura di ulteriori perdite, uscendo così dal mercato spesso nei momenti peggiori. Dobbiamo ancora una volta ricordare che in un mercato fatto di aziende, l'unica cosa vera che conta sono i valori di base, e ciascuno di noi, quando investe in una azienda, dovrebbe conoscere i suoi dati e concentrarsi solo su questi, dimenticando quella che Peter Lynch, il grande gestore di Fidelity, definisce come "la confusione" del mercato. Per capire meglio la nostra metodologia, prima di commentare le singole aziende, riepiloghiamo insieme i vari passaggi del processo di selezione che ci hanno portato alla identificazione dei nostri titoli TOP. bilanciamento mensile del 3 maggio 2005 - partenza 6795 aziende!! APPLICAZIONE PARAMETRO 1 - capitalizzazione di borsa superiore a 300 milioni di dollari - Questo parametro ci mette in una situazione di maggiore "sicurezza operativa" ed elimina di fatto dalla nostra selezione le aziende molto piccole, le cui azioni sono spesso poco scambiate e con ampi spread tra bid e ask. Questa situazione di scambi limitati comporta per le extra small cap forti oscillazioni dei prezzi in presenza di correnti di acquisto o vendita. Dopo l'applicazione di questo primo parametro la nostra lista di potenziali candidati si riduce da 6795 a 3450 aziende. APPLICAZIONE PARAMETRO 2 - price earning P/E inferiore o uguale a 10 - Questo parametro di valore ci permette di evidenziare solo quelle aziende il cui rapporto tra il prezzo di borsa e l'utile per azione corrente sia tale da definire il titolo come sottovalutato e di selezionare quindi quelle azioni con maggiore possibilità di apprezzamento. Va detto che questo rapporto, se preso da solo, non ha molto senso, ma va abbinato ad altri successivi parametri che ci permettono di chiarire meglio la situazione dell'azienda. Ad esempio, la società X che quota 20 dollari con un utile per azione corrente di 2 dollari avrebbe un P/E pari a 10 (20:2=10) e a prima vista potrebbe sembrare sottovalutata. Potremmo però non sapere che la società prevede per il prossimo anno una diminuzione dell' utile per azione a solo 1 dollaro, portando quindi il rapporto P/E tendenziale a 20. Bisogna quindi "maneggiare" con cura questo indicatore. In ogni caso, dopo l'applicazione di questo parametro la nostra lista dei candidati si riduce drasticamente da 3450 a 262 aziende. APPLICAZIONE PARAMETRO 3 - utile per azione annuo stimato superiore o uguale al 10% per ognuno dei prossimi 5 anni - Questo parametro, pur con i limiti che le stime a lungo termine fatte dagli analisti possono avere, ci permette di rafforzare notevolmente il concetto precedente di P/E, in quanto con questo criterio, qualora la crescita degli utili si dimostrasse tale, permetterebbe ai nostri titoli di aumentare nel tempo la loro sottovalutazione o di aumentare notevolmente il loro prezzo di borsa. Inoltre, dividendo questo parametro per il precedente otteniamo un secondo indicatore di sottovalutazione. Ad esempio, se la società X con P/E 10 prevedesse una crescita a 5 anni pari al 15% otterremmo un rapporto inferiore a 1 (10:15=0,66). Quando questo rapporto è inferiore a 1, il titolo è sottovalutato e presenta interessanti opportunità di crescita. Dopo l'applicazione di questo parametro la nostra lista si riduce ancora e passa da 262 a 118 aziende. APPLICAZIONE PARAMETRO 4 - current ratio superiore o uguale a 2 - Il current ratio indica il rapporto tra le attività correnti (cassa, banca e debiti a breve) e le passività correnti e mostra in pratica la solidità finanziaria della azienda. I grandi analisti ritengono che quando una società detiene attività correnti e cassa almeno doppie rispetto alle passività e debiti di breve termine, riesce a sopportare meglio eventuali periodi futuri di maggiore difficoltà o rallentamento. In ogni caso, le aziende meno indebitate riescono a programmare meglio gli investimenti e sono quindi considerate più sicure. Molte aziende non rispettano questo requisito di "solidità finanziaria" e infatti, dopo l'applicazione di questo parametro la nostra lista si riduce drasticamente da 118 a sole 36 aziende. APPLICAZIONE PARAMETRO 5 - prezzo di borsa diviso valore di libro minore o uguale a 3 - Questo è un altro indicatore, che unito ai precedenti parametri di crescita ci permette di selezionare solamente quei titoli il cui valore contabile di libro come da bilancio non si distacchi molto dal valore espresso dalla quotazione di borsa. Vengono approvati con questo criterio solo quei titoli il cui valore di borsa non superi di 3 volte il loro valore di libro. Dopo l'applicazione di questo parametro la lista passa da 36 a 33 aziende. APPLICAZIONE PARAMETRO 6 - dividendo attuale superiore a 0,8% annuo - Questo parametro riduce ancora drasticamente la nostra selezione. Ci piacciono infatti in particolare quelle aziende che pur in una fase di crescita, riescono a remunerare regolarmente i propri azionisti, dimostrando quindi concretamente un interesse per i propri soci e permettendo all'investitore di usufruire di flussi di cassa stabili nel tempo. Non è necessario che il dividendo sia elevato in quanto l'obiettivo principale rimane il significativo apprezzamento dei titoli nel tempo e il capital gain, ma è comunque una dimostrazione di una buona volontà aziendale. Dopo l'applicazione di questo parametro la lista passa da 33 a 12 aziende. bilanciamento mensile del 3 maggio 2005 - arrivo 12 aziende TOP!! Siamo cosi giunti all'identificazione dei nostri 12 titoli TOP che andranno a comporre il nostro portafoglio per tutto il mese di maggio. Segnaliamo subito che tutti i dieci titoli presenti lo scorso mese vengono riconfermati e mantenuti nel pacchetto, con l'aggiunta di due nuovi titoli che hanno superato i criteri da pochi giorni. E' interessante notare che ben 5 titoli su 12 appartengono al settore dell'acciaio, 3 nel settore dei metalli, 3 nelle costruzioni, e uno nelle telecomunicazioni. In particolare, dopo parecchi anni di crescita esponenziale delle aziende dell'acciaio, i titoli di questo settore sono entrati da qualche mese in una fase correttiva che ha riportato le quotazioni a livelli interessanti. Crediamo in questo settore per i prossimi anni, in quanto la domanda mondiale di acciaio dovrebbe rimanere piuttosto elevata, a causa della ripresa economica globale prevista per il prossimo anno e a causa del forte consumo da parte dei paesi a più alto tasso di crescita, quali India, Cina e Brasile. Secondo uno studio della Consline Research & Consulting , nel 2004, il consumo globale di acciaio è stato di 969 milioni di tonnellate. Per il 2005, ci si attende che il consumo passi a 1004 milioni, per aumentare ancora nel 2006 a 1053 milioni di tonnellate. Le aziende operanti in questo settore si ritrovano quindi ad operare in un mercato florido e in crescita. Il motivo del ribasso dei titoli del settore è dovuto semplicemente ad una correzione degli eccessi e ai timori che il prezzo per tonnellata potrebbe diminuire, portando una riduzione dei profitti delle società dell'acciaio. Anche se questa possibilità dovesse verificarsi, i livelli di prezzo di questi titoli sono già cosi bassi che dovrebbero scontare ogni tipo di scenario. quattro titoli da comperare subito Proprio nei giorni scorsi, la Companhia Siderurgica Nacional, quotata al NYSE con simbolo SID, ha annunciato i dati del primo trimestre 2005. La produzione di acciaio grezzo è salita del 13,9% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, gli utili sono aumentati del 115% e gli impianti sono a pieno regime. In data di oggi dovrebbe essere anche distribuito ai soci un dividendo di circa 3 dollari per azione che a questi livelli corrisponde ad una redditività superiore al 15%. Per coloro che volessero analizzare meglio i dati del bilancio, esiste la possibilità di scaricare un report dettagliato di 16 pagine sull'andamento della società cliccando direttamente su http://csna0004.csn.com.br/pls/ebiz/docs/4455.PDF . Il titolo nell'ultimo trimestre ha corretto di circa il 16%, rimanendo comunque ad un ottimo 43% dal 1 settembre 2004, data della nostra prima raccomandazione sul titolo. Con un price earning pari a solo 5,8 e una crescita prevista pari al 17,30% per ciascuno dei prossimi cinque anni il titolo rimane un BUY a questi livelli. Comprare quindi sul Nyse il titolo Companhia Siderurgica Nacional con simbolo SID Un altro titolo dell'acciaio, questa volta con un price earning pari a 3,70 e prospettive di crescita oltre il 20%, è la prima delle due nostre nuove raccomandazioni per questa settimana. Si tratta di United States Steel Corp., 48000 dipendenti, quotato al Nyse con simbolo X, una della 500 aziende maggiori negli USA, operante nel settore dell'acciaio con stabilimenti negli Stati Uniti e nell'Europa centrale. Anche per questa azienda le vendite sono salite del 29% nel primo trimestre 2005 a 3,76 miliardi di dollari, riflettendo la forte domanda mondiale di acciaio . Il titolo quota ad un livello pari al suo valore contabile valore di libro ed è un BUY. Comprare quindi sul Nyse il titolo United States Steel Corp, con simbolo X. La seconda nuova raccomandazione di oggi nel settore dell'acciaio è una altra grande multinazionale con ben 44 stabilimenti di produzione in tutto il mondo e altri 17 in joint venture con altri partner. Si tratta di Worthington Industries, quotata al Nyse con simbolo WOR. Per i nove mesi appena trascorsi al 28 febbraio, le vendite sono aumentate del 42% a 2,26 miliardi di dollari e l'utile netto è più che raddoppiato da 47,3 a 138,6 milioni. Nonostante queste crescite particolarmente elevate, il titolo entra nei nostri candidati all'acquisto in quanto presenta un price earning pari a 8,1, una crescita prevista del 14,50% per ciascuno dei prossimi 5 anni e un ottimo dividendo del 4,20% annuo. Comprare quindi sul Nyse il titolo Worthington Industries, con simbolo WOR. Ritorneremo ancora nelle prossime edizioni a parlare dell'acciaio, in quanto sappiamo che molti nostri abbonati seguono con interesse questo settore. Nel frattempo invitiamo coloro che vogliono approfondire la materia a scaricare il rapporto completo in lingua inglese della Consline Research & Consulting contenente tutte le previsioni sul settore, le stime di crescita e le prospettive per i prossimi anni. Per scaricare il report cliccare su: http://www.steelonthenet.com/pdf/Consline_0405.pdf Aggiorniamo ora i lettori con una buona notizia sul nostro titolo delle telecomunicazioni mobili brasiliane. Al 5 aprile scrivevamo: Il primo dei due titoli di oggi ci riguarda molto da vicino. Molti dei nostri lettori infatti saranno sicuramente abbonati TIM e conosceranno bene questa azienda in Italia. Forse però non tutti sanno che la TIM, sempre alla ricerca di nuovi mercati in crescita è proprietaria anche di una società telefonica mobile in Brasile. Si tratta di TIM Participacoes SA, quotata al Nyse con simbolo TSU, home page http://www.telecelularsul.com.br. La società fornisce servizi di telefonia mobile in tutto il Brasile, con tecnologie GSM e GPRS. Al 31 dicembre del 2004, l'azienda contava 2,05 milioni di linee cellulari attive. Dall' agosto 2003, la società ha esteso la sua gamma di servizi anche alle telefonate nazionali e a lunga distanza. Grazie alle convenzioni di roaming stipulate da TIM, gli abbonati al servizio possono utilizzare il telefono in quasi tutti i paesi del mondo. Ci si aspetta per questa azienda una crescita annua dei ricavi pari ad almeno il 13,4% annuo per ognuno dei prossimi cinque anni. Con questi fattori di crescita, sembra strano trovare il titolo con un price earning pari a solo 9,3 e ad un valore di libro pari a 1,5 volte il prezzo di borsa attuale. Con questi valori il PEG, indicatore molto usato per evidenziare la sottovalutazione di un'azienda, segna un valore di 0,69. Ricordiamo che quando questo indicatore mostra valori inferiori a 1 evidenzia un valore intrinseco del titolo inferiore ai prezzi di borsa attuali. La società è anche molto ben bilanciata finanziariamente con un rapporto tra attività correnti e passività correnti pari a 2,2 volte. Per completare il quadro c'è un buon dividendo annuo pari al 2,6%. Approfittare quindi dei prezzi bassi, della forte crescita del pil brasiliano e della voglia dei brasiliani di telefonare e comperare sul NYSE TIM Participacoes SA simbolo TSU. Al 29 aprile la Banca Bear Sterns ha alzato il giudizio sul titolo, passando il giudizio da Peer Perform a Outperform http://finance.yahoo.com/q/ud?s=TSU . Non possiamo che confermare ancora il giudizio che abbiamo espresso un mese fa sul titolo. Con un price earning a meno di 10 e un PEG pari a 0,69 il titolo è da comperare a questi livelli. Comprare quindi sul Nyse TIM Participacoes SA simbolo TSU. Anche in questa edizione quindi, approfittando della temporanea debolezza dei mercati e dei prezzi appetibili delle nostre partecipazioni continuiamo a diversificare comperando quelle aziende che ci permetteranno nei prossimi anni di creare valore aggiunto e ricchezza. Mentre scriviamo, abbiamo già nelle nostre mani i nuovi report degli analisti per il mese di maggio. Ne parleremo più ampiamente nella prossima edizione, ma possiamo già anticipare che sono già stati selezionati alcuni nuovi titoli interessanti che inseriremo presto nei portafogli. Con solo 19,99 euro mensili e al costo giornaliero di meno di un quotidiano, riceverete ogni martedì direttamente nella vostra email i consigli e le raccomandazioni di acquisto di alcuni dei maggiori e quotati analisti finanziari mondiali. Un caloroso ringraziamento infine a tutti quei lettori di primo livello che hanno già effettuato il passaggio al secondo livello e che ci supportano sempre con consigli e suggerimenti. Buone performance a tutti Paolo Crociato
TABELLA SETTIMANALE PERFORMANCE - Pannello dei principali analisti monitorati Ogni settimana analizziamo le performance di oltre trenta tra i migliori gestori e analisti mondiali, effettuando anche simulazioni di acquisto e vendita, seguendo esattamente le indicazioni provenienti dall'analista di riferimento e replicando il suo portafoglio modello. Nelle simulazioni, gli acquisti e le vendite vengono effettuate al prezzo di chiusura di borsa del giorno successivo al pervenimento del consiglio presso i nostri uffici. L'aggiornamento della tabella delle performance avviene di norma mensilmente.
La prossima edizione e' prevista per martedì 10 maggio 2005 LMR nell' esercizio della sua attività di consulenza esprime opinioni, pareri e considerazioni sui mercati che non possono in alcun modo essere considerati come raccomandazioni di acquisto o vendita di titoli, di valute o di operazioni immobiliari. LMR prepara le analisi, gli studi e gli elaborati sulla base di informazioni provenienti da fonti indipendenti e ritenute autorevoli. Non vi e' comunque alcuna garanzia che le previsioni contenute negli elaborati si verifichino puntualmente. LMR non si assume quindi alcuna responsabilità su eventuali perdite derivanti da acquisti o vendite effettuati dalla clientela a seguito della lettura e interpretazione degli elaborati di volta in volta allestiti. Tali reports devono quindi essere utilizzati dalla clientela unicamente come mezzo per l' ampliamento delle proprie conoscenze nei diversi settori considerati. Per cancellare l'iscrizione utilizzare la apposita interfaccia di iscrizione/cancellazione su http://www.agentilmr.it |
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